文 | 水岸
老铁们，终于又到周末了。这周的市场着实有点魔幻了，一边是指数的180°大反转，一边是“没有最高，只有更高”的几百元、上千元的高价龙头扎堆创新高，如最抢眼的长飞光纤、源杰科技、新易盛、中际旭创等。
它们都跟“光”有关，是光通信中的龙头公司，但关于“光”的故事，还远远没有讲完。周五（4月10日），光纤中的永鼎股份，下午开盘3分钟就给直线怼到了涨停，成为继“10倍牛股”长飞光纤后，又一只十倍股。所以，你要做的是站在“光”里，而不是光站在那里。
只有弄懂长飞光纤的启动逻辑与信号，才能更好地挖到下一只“长飞光纤”。大家的老朋友、《边学边做》主讲人——边惠宗长期深入研究光纤、光通信的投资机会，曾用独到的逻辑与角度在2025年5月28日、2025年12月10日多次将长飞光纤纳入了重点研究案例。对于当时的长飞光纤，边惠宗是这样挖到其启动信号的。
长飞光纤一年12倍背后的故事
这一周，这一个月，甚至这一年，市场都被一家叫长飞光纤的公司牵动神经，它主要经营光纤预制棒、光纤、光缆。2014年12月，公司在港股上市，2018年7月在A股上市，成为中国光纤光缆行业首家A+H股两地上市的企业。
把时间拉回到一年前，长飞光纤的股价（A股，下同）还在30元左右徘徊，那个时候，谁会想到，一家做光纤的公司，竟然会成为走了一年主升浪的10倍龙头？
2025年4月9日，大盘在此前超跌后迎来拐头向上，长飞光纤的超级行情也正是在这里启动。2025年4月9日~2026年4月9日，整整一年的时间里，长飞光纤上涨超12倍，股价最高达到了398.31元/股，妥妥的跨年主升浪大牛股。
长飞光纤股价上涨的背后出现了“两进一退”：第一进，2025年4月9日~2025年9月19日，114个交易日里累计上涨超3倍。在这个阶段，主要跟随大盘、光通信业绩兑现走联动行情，有β因素带动；一退，2025年9月22日~2025年11月24日期间累计下跌近40%，小甜甜变成牛夫人。在这个阶段，跟随市场回调，股价超涨后休整；第二进，2025年11月25日~2026年4月9日，累计涨超4倍。在这个阶段，受光纤价格大幅飙升带动明显（见图1）。
要跟趋势做朋友，直到它结束，长飞光纤的走法再一次应验了这个规律。二级市场走成龙头形态背后，是公司的产业龙头排位，根据光通信分析机构CRU报告显示，长飞光纤在预制棒、光纤、光缆的市场份额从2016年至今，连续九年排名世界第一。预制棒是制造光纤的“母体”，一种高纯度、高精度的圆柱形玻璃或塑料棒体，光纤正是由预制棒拉制成形，卡位到了光通信产业链核心环节，成了长飞光纤股价的主要推手。
还有一个逻辑，就是AI催动的技术迭代，比如空芯光纤。空芯光纤是传统实芯光纤的迭代升级，损耗和时延都很低，它能够更好地满足AI算力集群。据长飞光纤表示，其在空芯光纤领域处于全球领先水平。就在此前不久，长飞光纤发布了空芯光纤品牌HollowBand。这一点，正好对了资金与市场的口胃。
除了长飞光纤，还有几家公司非常典型，这个周五，长飞光纤股价下跌了3.50%，但持有其股份的长江通信则收出了第二个“10cm”涨停；之前持续走主升的永鼎股份股价突然加速，当天下午开盘3分钟就被直接怼到涨停，创出了历史新高，根本没给别人犹豫一下的时间。对比长飞光纤，永鼎股份仅38块多，市值550多亿元，但也已经是一只妥妥的“10倍股”——2024年9月19日~2026年4月10日，股价累计大涨1009.84%（见图2）。
永鼎股份也是做光缆的，是国内光缆行业首家民营上市公司，已构建起完整的“光棒—光纤—光缆”垂直产业链。另外，公司还向上游延伸到了光芯片、光器件及光模块。
长飞光纤、永鼎股份等股价长期走牛背后，是AI算力驱动下的光通信产业景气度提升，资本持续加码带动的新一轮产业周期来临。光纤、光通信的机会短时间内不会退去，轮动扩散的行情还没结束。那么，光通信后市的机会在哪里?
长飞光纤贵了吗？
谁在买入？谁在盈利？
历史上，长飞光纤不是第一只十倍股，但非常典型。那么，长飞光纤贵了吗？谁在买入？谁在盈利？
要说估值，高还是低，可以从3个角度来看，大家应该会有自己的答案。纵向对比来看，截至4月10日收盘，其市盈率约为391倍（TTM），大概是一年前的11倍（见图3）；横向对比来看，公司所在的通信设备估值中位数为90倍，对比全A股来看，公司超390倍的估值排在5000余只个股的前200名。
从市场表现来看，一部分资金却又似乎并没有觉得长飞光纤的估值贵、股价高。在长飞光纤3月24日~4月9日加速上涨近90%期间，成交达到了722亿元，资金还在持续介入。
当然，其他的资方也有不同的动作。一个非常典型的资方就是长飞光纤前十大股东中的长江通信，3月18日，长飞光纤即公告称，股东长江通信因自身经营发展需要，拟通过集中竞价交易方式减持公司A股股份合计不超过100万股。这不是长江通信第一次减持，而是在2025年三季度就已经发生。
其实，早在2025年9月19日，Draka Comteq B.V.即通过大宗交易出售了长飞光纤光缆（港股）3759.53万股H股，占总股本5%，减持后的H股数量为零。自此之前，长飞光纤光缆股价已走出数倍行情，巧合的是，恰是在这次之后，股价随即出现了一轮深度回调，直到2025年11月下旬才逐步止跌上涨，至今，公司股价最高又累计大涨超过6倍。Draka Comteq B.V.是赚了还是亏了？
那么，谁又在买入？谁才是最大的赢家？回答这个问题之前，咱们先来看一下长飞光纤的持股结构。长飞光纤的持股结构比较有特点，从前十大股东持仓来看，截至2025年底，香港中央结算（代理人）有限公司持股占比50.91%，中国华信邮电科技有限公司持股21.72%，武汉长江通信产业集团股份有限公司（即长江通信）持股14.35%。此外，香港中央结算有限公司持仓0.58%等（见图4）。
乍一看，长飞光纤的股东持仓十分集中，前十席已经达到了95.32%，那岂不是股价上涨很轻松？实则不然，因为长飞光纤的A+H股上市结构，香港中央结算（代理人）其实是一众投资者的合集。
长飞光纤股价的持续上涨，大赢家肯定是大股东和长期持股的投资者。举个例子，像香港中央结算有限公司，即陆股通（常说的北上资金）浮盈不小，2025年一季报时持仓409.42万股，持仓市值仅为1.39亿元。2025年年报时持有481.37万股，持股数量变动幅度不大，持仓市值则达到了5.60亿元，增幅超过3倍。2026年以来，公司股价又上涨了超240%。
写到最后。行情往往会在绝望中见底，在犹豫中上涨，在疯狂中见顶。价格波动由人性驱动，而人性永远会在贪婪与恐惧间摇摆。长飞光纤，很多人拥有过，但又舍弃了，“买了的别慌，等新高，没买的别买”是现在很多人的心声。类似长飞光纤的案例还有很多，它们各有不同，但市场的逻辑和故事却相似，对于它们的未来，对于它们的股票价格和估值天花板，只有市场才能给出准确的答案。
信康配资提示：文章来自网络，不代表本站观点。
